7月28日，广东文灿压铸股份有限公司(下称“文灿股份”)发布公告披露，公司已完成对法国百炼集团(下称“百炼集团”)61.34%股份的交割权，正式获得这一知名铝合金压铸企业的控股权。
这是一起逆势并购案。文灿股份作为IPO历史上首个携“三类股东”成功上市的企业，其所处的汽车行业全球销量已连续两年下滑。另一方面，受新冠肺炎疫情冲击，今年一季度中企海外并购额创下了十年来单季度最低值。
唐杰雄(中)与菲利普·格兰德(右)和菲利普·迪齐耶(左)签署股权转让协议。受访者供图
在此背景下，作为特斯拉供应商的文灿股份仍以12.58亿元收购百炼集团的控股权。要知道，去年文灿压铸全年营收为15.38亿元。如果算上公司计划在今年9—10月，以每股38.18欧元收购百炼集团剩余股份的话，文灿股份最终为这起并购案支付的金额将接近20亿元，远超去年全年营收。
佛山企业是珠三角近年对欧并购的主力军之一，在疫情下，率先选择资本“出海”的文灿股份，在此番大手笔的跨国并购背后，将为企业带来什么?
借出海布局全球化
从双方签署股权转让到最终的股份交割，文灿股份对法国百炼集团的这起跨国并购仅用了半年时间。
去年12月8日，文灿股份首次通过公告披露，拟按每股购买价格38.18欧元购买百炼集团61.96%股权，并对其剩余的全部股份发起强制要约收购，彼时交易定价合计为2.亿欧元，折合人民币超过20.6亿元。
今年1月8日，文灿股份和百炼集团正式签署《股份购买协议》。此后的半年里，文灿股份顺利通过德国、斯洛伐克、法国等多国的反垄断/外商投资审查。
在此之前，文灿股份已准备了两年多。“通过并购来做国际化的风险最小，而且速度最快。”文灿股份副总经理兼董秘张璟表示，自年公司上市后，文灿股份已接触了不少并购标的。
遭遇接班难题的百炼集团进入了文灿股份的视野。资料显示，百炼集团成立于年，总部设在法国波尔多地区维拉克镇，是一家铝合金重力铸造汽车零部件的跨国公司。该公司有多款铝合金压铸件在欧洲汽车零部件市场占有率第一。百炼集团董事长菲利普·格兰德已年届七旬，但他仍未找到合适的“接班人”。两年前，该公司已就开始在法国市场寻求并购。
张璟认为，双方在制造工艺和业务结构能够实现有效互补。从生产工艺上看，文灿股份以高压压铸为主，而百炼集团核心生产工艺则为重力压铸，通过收购，文灿可以一举打通全部主流压铸工艺。此外，因双方生产原材料均为铝锭，合并以后的批量采购也有利于降低成本。
最重要的是，收购百炼集团能够帮助文灿股份快速实现全球化布局。资料显示，文灿股份的制造基地全部集中在国内，分别位于佛山、南通、无锡、天津等地。相比之下，百炼集团共有12个主要制造及研发基地遍及全球，具体分布在匈牙利、塞尔维亚、法国等国，以及中国的大连、武汉等地。
完成并购后，利用百炼集团已有的跨国基地，能够有效降低文灿股份在服务国际客户时的成本。针对文灿股份最重要的客户特斯拉，张璟算了一笔账：以为特斯拉生产的车体结构件为例，把该部件从文灿股份的国内生产基地运往美国的物流费用，与压铸费用、加工费用几乎一样高。
这样的成本结构制约了文灿股份的竞争力。“而百炼集团在墨西哥有工厂，未来有望通过就近生产，极大降低综合成本，提高产品竞争力。”张璟说。
一桩高性价比的并购
但现在似乎不是并购的完美时机。
文灿股份所处的汽车行业，如今正经历“寒冬”。从年开始，全球汽车市场进入负增长，当年销量下降1%;去年缩水到万台，下滑3%。今年以来，受新冠肺炎疫情冲击，国际分析机构穆迪预测，年全球汽车销量或将下降近14%。
疫情对经济造成全面冲击，也影响了中企海外并购的势头。据安永发布的《年一季度中国海外投资概览》，一季度，中国全行业对外直接投资及宣布的海外并购额分别下降2.8%及78%，海外并购额创十年来单季度最低值。
但在文灿压铸看来，此时却是最好的并购时机。
“目前开展跨国并购，可谓‘性价比’最高。”文灿股份财务总监吴淑怡表示，早在两年前开始接触百炼集团时，当时并购标的的价格在4亿欧元左右。随着汽车大环境的下行，标的价格逐步降至3.2亿欧元。到了去年12月，双方初步签订协议时，价格已经降至2.51亿欧元，最终定为2.40亿欧元。按照7月28日的汇率，2.40亿欧元折合人民币19.亿元。
据吴淑怡介绍，这笔并购款中有12亿元来自公司自有资金，4亿元来自公司向中国兴业银行的贷款，另外4亿元则由百炼集团从法兴银行法国分行贷取。而且因疫情当中各国政府和金融机构出台的扶持政策，一定程度上也为公司降低了融资成本。
文灿股份此时逆势并购的最大底气，还在于对铝合金压铸行业的看好。近年来，受新能源汽车的崛起，以特斯拉、蔚来、小鹏等新能源“造车新势力”为代表，铝合金压铸件被广泛应用。比如特斯拉的汽车基本使用全铝车身，结构件中九成以上为铝合金压铸件。“结合市场大环境，眼下是一个非常适合扩张的时点。”吴淑怡说。
1+1能否大于2?
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