10月底，90后女孩纪凯婷因80亿元身家登陆胡润富豪榜，而迅速成为舆论聚焦热点。

纪凯婷不仅是15位新上榜的富豪之一，同时也是上榜中最年轻的女富豪。

此外，年仅24岁的她还取代了facebook联合创始人达斯汀-莫斯科维茨，成为福布斯最年轻富豪。

纪凯婷的父亲是龙光地产董事长纪海鹏，而正是纪凯婷透过多家公司和家族信托，持有龙光地产85%股份，成为了龙光地产第一大股东。

纪氏家族为何不选择直接持股的方式控制龙光地产，而是透过家族信托的方式来达到财富延续的目的；同时，纪氏家族的家族信托项目又是如何运作的呢？

“设立家族信托，不仅可以有效避税，隔离风险，保障或是增值财富；更重要的是，创始人可以通过在信托契约中附上特殊条款来约束家族信托受益人的行为，以其所希望的形式竭力维持家族的长盛不衰。”上海一家私募负责人在接受记者采访时表示。

与国外的成熟市场相比，目前国内家族信托产业的发展仍处萌芽阶段，但随着富裕阶层的增加，潜力巨大，未来空间值得期许。

多层离岸信托控股龙光

据龙光地产招股说明书信息显示，龙光地产控股于年5月14日在英属开曼群岛注册成立。

成立当天，由CodanTrustCompany(Cayman)Limited认购1股并转让给纪凯婷，其后两年，年11月2日，再发行股，其中向纪凯婷配发股，向龙禧、高润及兴汇三家投资公司各配发20股。

而上述三家公司均在英属维京群岛注册成立，并由纪凯婷全资拥有，也就是说，彼时纪凯婷拥有龙光地产控股的全部已发行股本。

上市前夕，年10月31日，纪凯婷分别以零代价向龙禧、高润及兴汇分别转让80股、30股及30股；其后，英属维京群岛控股公司以零代价收购剩余股本。

收购完成后，英属维京群岛控股公司、龙禧、高润及兴汇分别持有龙光地产控股已发行股本的80%、10%、5%、5%。

至此，纪凯婷通过上述公司间接持股已发行的全部股本。

而家族信托的部分，招股说明书中亦披露了部分细节。

年4月16日，由纪凯婷在英属维京群岛注册成立英属维京群岛控股公司JunxiInvestmentsLimited，而纪凯婷持有该控股公司%股权。

年5月15日，纪凯婷通过在根西岛注册成立的信托公司KeiFamilyUnitedLimited，成立了一项家族信托。

年5月15日，该信托公司收购英属维京群岛控股公司的全部权益。信托公司是一家由BrockNomineesLimited及TenbyNomineesLimited各自拥有50%股权的公司，而其代表于根西岛注册成立的公司CreditSuiseeTrustLimited（为家族信托的受托人）持有信托公司的股份。

家族信托的受益人包括纪凯婷及其家庭成员（不包括纪女士的父亲纪海鹏）。

也就是说，纪凯婷为家族信托的托管人及受益人，该信托的设立是为持有纪凯婷及其家庭成员（不包括纪海鹏）于上市公司的权益。家族信托拥有信托公司的全部权益，而信托公司则持有英属维京群岛控股公司的全部权益。

上海一家信托公司经理向记者表示，“这是一个典型的设立两层离岸公司的构架，信托公司是第一层离岸公司的控股方，子女是第二层离岸公司的股东。在财产全部转入信托以后，从法律上讲，这部分财产的法定所有权被转移到了受托人的名下，同时子女又是信托的受益人”。

信托公司作为第一层离岸公司的控股方，既符合信托公司作为受托人持有并保管相应资产的法律规定，又避免了参与公司日常经营决策。

上述人士指出，在纪凯婷这宗案例中，“纪凯婷通过多家公司和家族信托持有了龙光地产85%的股份，是龙光地产的最终股东，同时声明全权委托父亲纪海鹏管理这部分股权，也就是说，纪海鹏将资产转移给纪凯婷实现了财富传承的同时，仍然可对龙光地产进行有效控制。”

上述人士还表示，“目前将上市公司资产装入离岸信托公司，再由公司实际控制人控制离岸信托公司的方法，在H股还是比较普遍的。这样做的好处很多，可以合理避税、有效分配传承财产、隔离风险等等”。

华人首富李嘉诚就将这一功能用到了极致。

李嘉诚设立了多个家族信托基金，分别持有旗下公司的股份，并指定其妻子及子女为受益人。

通过家族信托基金持有公司股份，使得李超人即使年赚60多亿港元，也可以通过合理避税缴纳零元所得税。

香港中文大学经济金融研究所所长范博宏长期







































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